近期玉米市場消息層出不窮，首先第四次增儲開啟，其次中美關稅加碼關稅大棒終于落地，不過玉米價格似乎并未因兩個重磅消息節節走高，3月4日和5日玉米期貨主力05合約反倒大幅走跌。那么為何消息并未帶動玉米價格大幅上漲？筆者認為一方面關稅預期在特朗普正式上任后持續發酵，市場已有一定交易和預期，加之國內提前布局，加稅產品帶來的表面意義或大于實際意義，因此影響度不足；另一方面，因市場長期看漲或有長期缺口預期使得用糧企業積極收購或建立頭寸，目前部分企業已在相當大的庫存上維持，近期對玉米追漲意愿不強，庫存維持為主，價格上隨行就市為主。不過玉米市場利好多多，整體仍維持偏強態勢。

政策持續積極利好

本月迎來玉米第四次增儲，自12月以來每月中儲糧均會公布一次增儲公告，12月為在東北等玉米主產區，積極入市開展收購，1月為將進一步增加 2024 年產國產玉米收儲規模，2月為春節假期后將在黑龍江、吉林、遼寧三省增加新一批收儲庫點，3月為主要安排在東北地區，部分安排在南方省份，新增收購庫點等信息將及時通過所在地媒體或相關交易平臺向社會公布。本月增儲中首次提到南方省份增儲，7日中儲糧采購中也不乏大單采購，其中貴州分公司采購24年玉米9800噸，入庫時間50天；湖北分公司采購24年玉米63600噸，入庫時間45天；吉林分公司采購24年玉米79435噸，入庫時間30-116天。11月下旬以來，中儲糧累計公布242家收儲庫點，其中東北三省一區累計公布220家收儲庫點，在收儲支撐提振下，供應方挺價心理依舊較強。此外，除政策輪入外，近期黑龍江、吉林、內蒙古等陸續恢復陳糧拍賣，其中吉林分公司7日銷售21-24年玉米49368噸，投放量較日前明顯增加，不過目前糧庫底價相對較高，且部分溢價成交，貿易商觀望走貨價格能否靠攏糧庫拍賣底價。

關稅大棒落地

中美摩擦升級，3月3日，美方宣布以芬太尼等問題為由，自3月4日起對中國輸美產品再次加征10%關稅。3月4日，經國務院批準，自3月10日起，對原產于美國的部分進口商品加征10%-15%關稅；將萊多斯公司等 15 家美國實體列入出口管制管控名單，將特科姆公司等 10 家美國涉臺軍售企業列入不可靠實體清單。雖關稅消息落地后，利好消息淡化，影響減弱，但特朗普在政策上變化莫測，若沖突加劇，仍將引發市場動蕩。

綜上所述，在政策積極持續收儲且處于新一年農戶種植選擇上，短期玉米價格或保持堅挺偏強，但考慮到小麥替代以及部分企業年前后已簽訂3-5月合同待執行，中長期玉米上漲步伐或有所放緩。

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