8月以來(lái)，豆粕持續(xù)小幅偏強(qiáng)震蕩，四季度基差放量成交，但現(xiàn)貨成交情況仍較差。下游受催提影響，采購(gòu)心態(tài)較謹(jǐn)慎。后續(xù)豆粕能否繼續(xù)上漲？以下是筆者結(jié)合市場(chǎng)簡(jiǎn)要分析，僅供參考！

豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至8月8日，國(guó)內(nèi)主要地區(qū)油廠平均報(bào)價(jià)在2969元/噸左右。其中山東地區(qū)在2950元/噸，華東地區(qū)報(bào)2910元/噸，大連地區(qū)3080元/噸，天津地區(qū)2980元/噸，廣東地區(qū)2960元/噸。

美豆走勢(shì)偏弱

周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤(pán)下跌，基準(zhǔn)期約收低0.7%。市場(chǎng)注意力轉(zhuǎn)向美國(guó)農(nóng)業(yè)部即將于下周二公布的供需報(bào)告，分析師普遍認(rèn)為美國(guó)農(nóng)業(yè)部將在這份報(bào)告中上調(diào)美國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)估。根據(jù)美國(guó)國(guó)家海洋和大氣管理局 (NOAA) 最新的72小時(shí)累計(jì)降水圖，本周末至下周初中西部的大部將出現(xiàn)暴雨。迄今為止中西部地區(qū)沒(méi)有天氣威脅，大豆作物長(zhǎng)勢(shì)良好，而中美關(guān)稅暫無(wú)新的進(jìn)展，大豆新作的銷售情況依然充滿了不確定性。美豆本周基本在1000美分下方震蕩，繼續(xù)下跌空間有限。

巴西貼水走高

咨詢機(jī)構(gòu)Safras & Mercado發(fā)布的調(diào)查顯示，截至2025年8月5日，巴西2024/25年度大豆銷售量達(dá)到預(yù)期產(chǎn)量的78.4%。因國(guó)內(nèi)四季度暫無(wú)采購(gòu)美豆的計(jì)劃，同時(shí)迫于時(shí)間原因，四季度采購(gòu)量逐步增加疊加巴西后期可供貨源的減少，巴西升貼水成中國(guó)成本核心變量。近期，10月的貼水價(jià)格漲幅仍不斷擴(kuò)大，后續(xù)需關(guān)注巴西大豆船運(yùn)和到港狀態(tài)是否順利。

國(guó)內(nèi)穩(wěn)中偏強(qiáng)

目前市場(chǎng)預(yù)期供應(yīng)仍然偏高，一是到港量高，預(yù)計(jì)8~9月月均到港大豆量在1000萬(wàn)噸以上；二是庫(kù)存高，豆粕庫(kù)存超100萬(wàn)噸導(dǎo)致沿海油廠大多催提嚴(yán)重，而大豆庫(kù)存也在650萬(wàn)噸左右，短時(shí)間內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)缺豆行情。但目前的高到港量并非全部為了近期的生產(chǎn)計(jì)劃，也有一部分將為了避免供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)而延遲至四季度使用。因此，后期供應(yīng)寬松的壓力或?qū)⒅鸩竭f減。不過(guò)需要注意的是，若中美關(guān)稅政策轉(zhuǎn)好，中國(guó)再度轉(zhuǎn)向美豆采購(gòu)，在全球豐產(chǎn)的背景下，易出現(xiàn)價(jià)格下挫后底部震蕩行情。

綜上所述，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格近期或?qū)⒀永m(xù)偏強(qiáng)震蕩趨勢(shì)，但目前仍處國(guó)內(nèi)供應(yīng)高峰期，催提壓力壓制市場(chǎng)價(jià)格。現(xiàn)貨逢回調(diào)補(bǔ)買(mǎi)安全庫(kù)存即可，四季度行情市場(chǎng)看多為主，但并非毫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，不建議過(guò)分賭漲。關(guān)注下周USDA月度供需報(bào)告結(jié)果。筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場(chǎng)情況酌情參考。欲了解多油粕行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.nfrxfarm.com）以及APP（http://www.nfrxfarm.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。