進(jìn)入三月份，本周國(guó)內(nèi)兩大油脂豆油、棕櫚油穩(wěn)中上漲，特別是本周五豆油主力合約突破壓力位繼續(xù)走高。那么接下來進(jìn)入三月份國(guó)內(nèi)油廠因斷豆或豆粕脹庫停機(jī)越來越多，豆油是否會(huì)繼續(xù)沖高再漲一漲呢？以下是筆者針對(duì)市場(chǎng)現(xiàn)狀做如下簡(jiǎn)析，僅供參考使用！

豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至3月3日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)約9720元/噸，大連地區(qū)約9560元/噸、天津地區(qū)約9700元/噸、日照地區(qū)約9750元/噸、廣州地區(qū)約9760元/噸左右，防城港地區(qū)約9830元/噸左右。

南美天氣仍是焦點(diǎn)

截至本周五芝加哥期貨大豆連續(xù)三日上漲，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)仍未離開南美新作大豆產(chǎn)量。根據(jù)消息顯示，阿根廷大豆作物進(jìn)入最后的生長(zhǎng)階段，而持續(xù)的炎熱干燥天氣繼續(xù)對(duì)作物構(gòu)成壓力。美國(guó)大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)強(qiáng)勁，進(jìn)一步支持了大豆價(jià)格。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于北京時(shí)間3月9日凌晨1：00發(fā)布3月份供需報(bào)告。大多數(shù)人認(rèn)為供需報(bào)告將會(huì)顯示阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估大幅下調(diào)。市場(chǎng)分析師平均預(yù)計(jì)阿根廷的大豆產(chǎn)量預(yù)估將下調(diào)435萬噸，為3665萬噸。巴西大豆方面，據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部海外農(nóng)業(yè)服務(wù)局發(fā)布報(bào)告顯示，據(jù)預(yù)測(cè)，巴西2022/23將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.53億噸，維持巴西大豆種植面積4330萬公頃的預(yù)期。與前幾年相比，收割進(jìn)度落后于計(jì)劃，頻繁降雨和未來的潮濕天氣預(yù)報(bào)可能會(huì)影響大豆質(zhì)量，關(guān)注南美新豆產(chǎn)量變化。

本周豆油主力合約跟隨外盤跟漲不跟跌，整體保持震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。美豆偏強(qiáng)，疊加巴西國(guó)家能源政策委員會(huì)或在3月份決定生柴摻混義務(wù)從現(xiàn)行10%上調(diào)的時(shí)間表，可能要到3月末實(shí)行。巴西生物燃料生產(chǎn)商協(xié)會(huì)(APROBIO)當(dāng)前提案預(yù)示著4月份生柴摻混義務(wù)將上調(diào)至B12，5-6月在B13，23年7月至24年2月為B14，明年3月B15。報(bào)告顯示，1月份巴西生柴產(chǎn)量?jī)H38萬噸，較上年減5%，為近4年來最低。1月份國(guó)內(nèi)柴油整體銷售同比下降2.1%，暗示今年年初10%的摻混義務(wù)并未達(dá)標(biāo)。

產(chǎn)地棕櫚油出口有變

本周馬盤棕櫚油期貨持續(xù)走高，截至本周五創(chuàng)下近四個(gè)月來的高點(diǎn)，周線圖上連續(xù)第四周上漲。上漲主要原因仍是棕櫚油產(chǎn)量問題。其一，馬來西亞產(chǎn)地持續(xù)降雨或影響到油棕種植業(yè)的收獲以及物流，市場(chǎng)對(duì)食用油供需趨緊的擔(dān)憂加劇。其二，印尼棕櫚油出口收緊，以確保節(jié)日季齋月國(guó)內(nèi)供應(yīng)充足，導(dǎo)致棕櫚油出口量下降。馬來西亞棕櫚油局（MPOB）將在下北京時(shí)間3月10日下周五發(fā)布供需數(shù)據(jù)，分析師們預(yù)計(jì)這份報(bào)告可能顯示2月底馬來西亞棕櫚油庫存進(jìn)一步降至221萬噸，比1月份降低2.7%；2月份產(chǎn)量可能降至126萬噸，環(huán)比降低8.65%；出口量可能為114萬噸，環(huán)比提高0.3%。

后期需持續(xù)關(guān)注馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量情況。不過筆者認(rèn)為馬棕減產(chǎn)周期已過，進(jìn)入增產(chǎn)周期，后續(xù)關(guān)注降雨對(duì)產(chǎn)量實(shí)質(zhì)的影響。眾所周知印尼政策多變，限制出口對(duì)本國(guó)無更利多支撐，況且棕櫚油行業(yè)是作為印尼經(jīng)濟(jì)主要支柱產(chǎn)業(yè)。從我國(guó)當(dāng)前棕櫚油庫存來看，遠(yuǎn)高于去年同期，即便進(jìn)口利潤(rùn)差，但仍有遠(yuǎn)月買船。由于本周我國(guó)棕櫚油有洗船，疊加外盤走高，國(guó)內(nèi)廠商有挺價(jià)意愿，導(dǎo)致棕櫚油價(jià)格快速上漲，多地基差上漲，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看棕櫚油庫存銷售仍有壓力。

原油創(chuàng)三周新高

昨晚國(guó)際原油期貨從短暫的拋售壓力中反彈，收盤創(chuàng)下近三周高點(diǎn)，主要原因是來自我國(guó)需求有望轉(zhuǎn)好。今明兩日將召開重要會(huì)議，疫情全面開放以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于逐步復(fù)蘇中。本次會(huì)議屆時(shí)將發(fā)布2023年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。一些消息人士稱我國(guó)可能將2023年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)定為6%，這要高于目前所有西方投行的預(yù)期，因此油脂市場(chǎng)也將得到很好的提振。

中儲(chǔ)拋售大豆原油

本周中儲(chǔ)糧油脂公司計(jì)劃銷售大豆原油，計(jì)劃銷售進(jìn)口大豆原油32472噸，實(shí)際成交32472噸，成交率100%，起拍價(jià)Y2305+200~550；實(shí)際成交基差Y2305+300~740，市場(chǎng)需求較好。根據(jù)最新公告，中儲(chǔ)糧油脂下周將繼續(xù)向市場(chǎng)投放大豆原油34839噸，標(biāo)的分布陜西、福建以及廣西等地。根據(jù)去年同期的投放量來看，后期還將繼續(xù)向市場(chǎng)投放原油，屆時(shí)國(guó)內(nèi)豆油庫存將有所增加，抑制豆油上行的步伐。

綜上所述，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)油脂行情或仍將呈震蕩偏強(qiáng)格局。但自3月份以來，各地油脂提貨速度有所放緩，經(jīng)過2月份的一輪備貨，下游需要時(shí)間消耗。同時(shí)即便國(guó)家大力恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但實(shí)際實(shí)施起來尚需要時(shí)間。各地雖有缺油現(xiàn)象，但下游依然采取保守謹(jǐn)慎策略，而工廠也在不斷的下調(diào)現(xiàn)貨基差，以豆油為例，本周累計(jì)基差下調(diào)約50。3月在中下旬大豆供應(yīng)緊張的格局將有所緩解，另外棕油庫存高達(dá)90萬噸以上，2-3月菜籽集中到港，工廠開機(jī)率提升，還儲(chǔ)結(jié)束，菜油庫存累庫，整體供應(yīng)充足，將整體抑制油脂價(jià)格上漲空間。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.nfrxfarm.com）以及APP（http://www.nfrxfarm.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 尹秀穎）