本周兩個重要報告落地，即美豆USDA月度報告及馬棕MPOB報告，整體來看兩個報告相對利好，但隨著4月我國大豆集中到港以及菜油庫存逐步累積，棕櫚油高庫存背景下，油脂迎來一波下跌行情。那么即將進入五一備貨周期，油脂能否能獲得支撐而止跌反彈呢？以下是筆者結合市場現狀分析，僅供參考使用！

豆油現貨市場參考，截至4月14日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價約8940元/噸，大連地區約8590元/噸、天津地區約8650元/噸、日照地區約8720元/噸、廣州地區約8790元/噸左右、防城港地區約8690元/噸左右。

雙報告落地

本周兩個重要報告落地，但市場反應平淡。其一4月10日馬來西亞棕櫚油局MPOB發布了最新的月度供需報告，其中3月的馬來西亞棕櫚油出口149萬噸，環比增長31.76％。3月MPOB報告中顯示，馬棕3月產量129萬噸，環比增長2.77％；出口149萬噸，環比增長31.76％；月末庫存167萬噸，環比下降21.08％。本周初船運調查機構公布的數據顯示，馬來西亞4月1-10日棕櫚油產品出口較上月同期下滑16.2%-35.6%，針對于后期，主要關注馬棕出口變化，畢竟馬來西亞棕櫚油講進入增產周期。月末印尼開齋節將結束，關注印尼棕櫚油出口政策情況，一旦恢復或調整出口，市場供應或將進一步擴大。

其二北京時間4月12日USDA 4月供需報告公布：將阿根廷2022/2023年度大豆產量預期從此前的3300萬噸下調至2700萬噸（市場預期為2930萬噸）；將巴西2022/2023年度大豆產量預期從此前的1.53億噸上調至1.54億噸（市場預期為1.5367億噸），截至4月中旬，預計2022/2023年度南美大豆整體供需基本平衡，庫銷比同比下降。但巴西大豆的絕對豐產和阿根廷大豆的大幅減產將造成全球大豆市場階段性和結構性矛盾。并且市場對巴西大豆豐產已達成一致。截至4月上旬，2022/2023年度巴西大豆收割進度已經推進80%。本次報告整體報告偏利多，但國內豆油主力合約上漲乏力。目前巴西大豆收割進度加快，豐產情況下，包括我國二季度大豆高進口的背景下，豆油上漲乏力。后市重點關注美豆新作種植情況，特別是天氣方面。近期有消息稱，美國氣象預報員對厄爾尼諾現象將在未來幾個月出現，而不是在今年晚些時候出現的信心大大增強，這可能會影響今年許多全球農作物的天氣前景，市場潛在利多。

油脂基差走低

國內方面，本周國內各地廠商將豆、棕、菜油基差繼續下調，其中豆油基差下調幅度在50~100元/噸、棕油與上周相比，現貨基差較下跌80元/噸左右，華南地區菜油基差為平水或主力合約05+10~50元左右，隨著基差的走低，下游備貨十分謹慎，買漲不買跌的心態趨強。經銷商表示由于經濟恢復不及預期，因此當前備貨周期延長，并對后市信心不足。

綜上所述，短期內國內油脂現貨價格或將呈震蕩趨弱行情，建議經銷商謹慎備貨。雖然今年五一小長假需求有望好轉，各地旅游業以及餐飲業均有復蘇，消費向好。但從國內油脂供應格局來看，棕油及菜油庫存與去年同期相比處于高位，進口菜籽月度到港量增加，部分菜油生產企業已開始催提，豆油庫存也有望從下周開始呈止降回升，因此建議經銷商剛需即可。另外長假過后，隨著氣溫回升，油脂的消費淡季也將至，長期油脂現貨價格或不具備大漲的條件。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注中國糧油信息網的官方網站（http://www.nfrxfarm.com）以及APP（http://www.nfrxfarm.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。（中國糧油信息網 尹秀穎）