小麥已進(jìn)入集中收割季，豫南、蘇南、皖南一帶新麥已開鐮收割上市，當(dāng)前糧點新麥主流收購價格2320-2380元/噸，面粉廠新麥主流收購價格2440-2460元/噸，上市后大體呈現(xiàn)低開略高走，各地小麥缺乏價差，外流困難。目前玉米小麥價差非常小，受此拖累本周玉米初顯疲態(tài)，價格弱勢運(yùn)行，北方港口收購價格周比下跌10-20元/噸，14.5水，690容重玉米主流收購價格2270元/噸，華北企業(yè)收購價格退守2400元/噸，那么在小麥替代壓力以及基層玉米騰倉變現(xiàn)下，后市玉米何去何從？筆者認(rèn)為中短期玉米或缺乏大跌動力，長期核心問題仍在供需上，替代品對玉米影響程度，下游企業(yè)利潤生產(chǎn)情況等。

拍賣降溫，出售變現(xiàn)

本周陳糧拍賣降溫，成交以及溢價幅度均有下降，例如21日中儲糧吉林分公司拍賣鎮(zhèn)賚直屬庫2170元/噸玉米流拍，但在19日同樣底價以2182元/噸成交，此外部分區(qū)域投放量有下降，例如黑龍江地區(qū)通常每周拍賣兩次，單次投放量在3萬噸以上，但本周僅一次，投放量在1.5萬噸，下周一投放量僅在1426噸。本周貿(mào)易商繼續(xù)積極出售變現(xiàn)，市場上不乏提前出售糧庫陳糧的貿(mào)易商，3-4月份吉林、遼寧、內(nèi)蒙古等雙向拍賣較多，成交較好，銷售多為遠(yuǎn)期出庫。

新麥高度關(guān)注，深加工效益不佳

因玉米小麥價差非常小，飼用價格很高，新麥上市地區(qū)飼企多有采購新麥，西南一帶部分飼企也開始使用小麥，目前部分企業(yè)小麥庫存在30-40天左右。不過近期新麥仍處于收割關(guān)鍵期，干熱風(fēng)以及近期降雨是否對新麥造成影響仍需高度關(guān)注。深加工方面，國內(nèi)淀粉庫存處于高位，企業(yè)庫存積壓，虧損加劇，后續(xù)檢修期是否提前或延長有待驗證。

中國巴西簽訂玉米酒糟粕貿(mào)易協(xié)議

5月13日，巴西與中國簽署貿(mào)易協(xié)議，正式獲準(zhǔn)向中國出口玉米酒糟粕（DDGs）。這一突破性協(xié)議將直接挑戰(zhàn)美國在該領(lǐng)域的主導(dǎo)地位，尤其在中美貿(mào)易摩擦持續(xù)的背景下更具戰(zhàn)略意義。中國作為全球最大飼料消費(fèi)國，此舉將多元化其進(jìn)口來源，減少對美國玉米酒糟粕的依賴。2023年美國對華出口玉米酒糟粕約150萬噸。協(xié)議簽署后，巴西乙醇產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)計迎來顯著增長，而美國供應(yīng)商可能面臨市場份額流失風(fēng)險。近期五年在中美貿(mào)易商摩擦、政策調(diào)整以及反傾銷措施等影響下，國內(nèi)進(jìn)口玉米酒糟粕量明顯下降，若后續(xù)進(jìn)口穩(wěn)定，長久后可能成為飼企新的替代品之一。

綜上所述，短期市場情緒不算悲觀，貿(mào)易商仍有一定挺價心理，后續(xù)麥?zhǔn)胀七M(jìn)至河北、山東一帶，階段性仍影響玉米流通上量，價格下跌空間或有限。此外短期政策調(diào)控力度不大，但若玉米長期上漲速度不變，1-2月后替代擔(dān)憂或進(jìn)一步加重。欲了解更多玉米行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.nfrxfarm.com）以及APP（http://www.nfrxfarm.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。