昨日豆油主力合約再次站上8000點，主要受助于宏觀面利好提振。棕櫚油期價回調后再次反彈至8700點上方。菜籽油相對較弱，主因是我國或從澳大利亞進口菜籽，使得市場看漲氛圍轉空，畢竟自身持續高庫存，成交弱。眼下7-9月份大豆集中到港期，豆油、棕櫚油持續累庫，季節性淡季下，油脂還能漲多久？

豆油現貨市場參考價，截至7月14日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價8167元/噸，其中大連地區約8150元/噸。天津地區約8150元/噸、青島地區約8100元/噸、張家港地區約8220元/噸、東莞地區約8200元/噸、防城港地區約8150元/噸左右。

美豆優良率超預期

近期CBOT大豆最活躍合約多以下跌為主。一方面，新作長勢良好，豐產預期較強。雖然上周六美國農業部USDA發布了7月月度供需報告，將2025年美國大豆產量預估從6月份的43.40億蒲下調至43.35億蒲，與分析師平均預期的43.34億蒲基本一致。2025/26年度大豆期末庫存預計為3.1億蒲，高于6月份預測的2.95億蒲，分析師的預期為3.02億蒲。同時美國農業部周一發布的作物進展報告顯示，上周美國大豆作物狀況改善幅度超出預期，達到2016年以來7月中旬的最好水平。近期美國中西部大部分地區的天氣溫暖，并伴隨及時降雨，有利于提振大豆和玉米作物前景。另一方面，美總統再次挑起關稅威脅，市場擔心進口商通過限制購買農產品進行報復，使得大豆順勢承壓。后期密切關注美對外政策以及生柴落地情況。

產地棕櫚油出口旺盛

昨日馬來西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油上漲，主因是產地出口好與原油價格上漲的提振。船運調查機構稱，7月1-10日馬來西亞棕櫚油出口量環比增長5.3%到12%。周一印度煉油協會稱， 6月棕櫚油進口同比激增60%至95.6萬噸，創11個月新高，因為棕櫚油價格低于競爭對手豆油和葵花籽油，促使精煉廠增加采購棕櫚油，以補充枯竭庫存。產地仍處于季節性增產季，馬棕庫存易增難減。但印尼生柴需求持續向好，棕櫚油庫存低位增加預計緩慢，短期內產地棕櫚油行情或依舊堅挺。

油脂需求淡季更淡

本周國內豆油、棕櫚油、菜油基差弱勢運行，市場需求更加低迷，廠家催提壓力依然存在。截至本周一，華北地區貿易商一豆基差09+170~200、山東地區工廠一豆09+120~200基差回落30、華東地區主流09+270~280，基差穩定、華南地區主流在09+130~180左右，基差跌20。棕櫚油方面，本周棕櫚油基差弱勢運行，因多為剛需，庫存繼續累庫。華北地區貿易商24度棕油09+170基差跌60。華東地區基差在09+150基差跌80、華南24度基差多在09+10~50跌40。菜油方面，目前市場交投清淡，市場有價無市的局面未改，疊加近期有部分儲備油出庫，價格低廉，市場競爭激烈。川渝地區三級菜油基差為09+350~380左右，基差跌20，華東地區三級菜油09+150~170之間，基差跌20~30、華南廣西地區三級菜油現貨09+60~70、一級菜籽油基差在05+250~260，實際成交基差多可議價。

油脂后市展望

綜上所述，油脂期價多跟隨外圍以及資金波動，國內現貨基本面無新的亮點，供給壓力較大。短期內國內油脂或將延續偏強震蕩，適逢回調可繼續補充剛需。中長期來看，市場依舊是供強需弱的格局，因此在下游需求未見明顯好轉時，建議謹慎操作，隨用隨采即可。持續關注美豆新作長勢以及產地棕櫚油出口情況。另外美生柴政策即將落地，疊加美對我國關稅尚未明確，也將加劇油脂波動。欲了解更多油脂行情數據以及未來走勢，敬請持續關注糧油信息網的官方網站（http://www.nfrxfarm.com）以及APP（http://www.nfrxfarm.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網的會員，享受更多特權。