本周國內玉米價格趨于震蕩，周初華北深加工企業收購價格接近前高水平，一方面7月中上旬玉米累計跌幅較大，基層挺價情緒趨強，另一方面日前華北多雨影響區域上量。反觀東北近期價格企穩但反彈幅度有限，不過本周陳糧拍賣成交轉好，區域有一定溢價，而大連玉米期貨觸底回升，但高度受限，北港價格穩定為主，南港部分港口受臺風影響作業暫停，提振部分港口玉米價格。日前題材基本消化，玉米市場重回博弈狀態，隨時間進入8月，青黃不接進一步凸顯，同時早熟玉米將要登臺上市，定向稻谷也持續擾動市場心態，那么8月玉米如何？

定向稻谷能否開拍

本月定向稻谷少有細節性傳聞，如量級、底價、時間、幾家參拍主體等等，但市場時有要拍賣的傳言流出，那么如果我們假定定向稻谷一定拍，那目前看8月確實是最后的理想時間，但23年最后一拍底價在1600元/噸顯然不具有優勢，1500元/噸的底價摻混后的成品與當前玉米價格相當，才能引起飼料廠的采購積極性。但同時當前進口玉米拍賣形式已改成擇期提貨，提貨選擇時間為8-9月，那么出庫時間就會與定向稻谷重疊，同時小麥缺乏強驅動，價格始終不溫不火，那么如果進口玉米穩定投放，就可能出現國產玉米、小麥、進口玉米、定向稻谷四種原料共同供飼企比價選擇，那么他們的成交可能都不會太好。因此筆者認為，理想狀態應是暫緩定向稻谷拍賣，專注進口玉米拍賣，因為相比較而言稻谷更易存，損耗小于玉米。

反內卷能否影響玉米

近期宏觀上明確提出“反內卷”政策，即整治低價無序競爭、推動落后產能有序退出，聚焦鋼鐵、光伏等重點領域。對于農產品來說影響行業集中在生豬，農業農村部23日召開推動生豬產業高質量發展座談會，會議精神包含：合理淘汰能繁母豬，大力推廣低蛋白糧技術，持續推進豆粕減量替代，適當調減能繁母豬存欄，減少二次育肥，控制肥豬出欄體重，嚴控新增產能，推進產業轉型升級。中長期來說隨頭部豬企陸續落實政策，未來生豬行業或將好轉，但存欄量下降也就意味著未來飼料產能可能要趨穩或下降，進而影響玉米使用量，但降產能不能一蹴而就，短期行業內仍將保持現狀，禽類負利潤，飼企禽料需求下滑，豬料相對穩定。

小麥波動小，飼用價值持續

近一個月，小麥價格維持區間震蕩，在托市價格支撐下，小麥下方空間有限，但面粉也屬于產能過剩，當前又處于季節性淡季，小麥消耗速度不快，飼企因早前積極建庫，加之小麥行情波動小，近期采購積極也開始下降，但小麥飼用價值持續，飼企仍有階段補貨需要。

綜上所述，當前處于政策調控期，進入8月青黃不接，供應偏緊支撐貿易商挺價心理，但下游需求一般，多以維持庫存觀望新季為主，同時8月部分陳糧出貨也增加一定供應，因此筆者認為中上旬或維持隨量高位震蕩，下旬月底隨市場對新季玉米初步評估出現可能會出現情緒性下跌，建議大庫存貿易商擇機出售，企業滾動維持安全庫存。

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